人工智能技术在创意生产领域的快速渗透，正改变创意软件市场的竞争态势。近日，多家华尔街机构相继下调对Adobe的评级，综合评级共识降至2013年以来最低水平。据媒体报道与研报信息，这一调整反映出市场对AI冲击下Adobe增长前景与护城河的担忧，在投资与研究机构中引起较多讨论。
据彭博社等媒体报道，1月13日前后，奥本海默将Adobe评级由“跑赢大盘”下调至“与大盘一致”，指出在AI转型阶段公司经营环境复杂，营收增长乏力、产品周期执行存在不确定性、竞争优势面临挑战，同时软件板块整体走弱及利润率指引下降限制了股价上行空间。BMO Capital MARkets认为创意软件市场竞争加剧，短期内缺乏明显利好因素。杰富瑞表示，AI对业绩的提振尚未在财报中体现，营收增速放缓已延续至最新财年指引。高盛分析师Gabriela Borges在重新覆盖Adobe时给予“卖出”评级，认为AI令设计工具趋于大众化，限制核心专业用户群体扩张，这一趋势可能构成持续多年的结构性压力。上述调整信息来源于各机构公开研报。
在行业与投资层面，此次评级下调被视为AI浪潮冲击传统创意软件商业模式的一个缩影。以OpenAI的Sora、Midjourney、Stability AI为代表的生成式AI工具，可通过文本提示直接生成图像与视频，降低专业创作门槛，分流部分传统创意软件需求，对Adobe既有用户结构与定价逻辑构成挑战。尽管Adobe已推出Firefly等生成式AI模型并尝试嵌入工作流，投资者仍担忧其步伐落后于新兴厂商，且AI带来的“设计民主化”可能削弱其向高端用户提价的能力。在资本市场，这一事件促使业内重新审视创意软件企业在AI时代的竞争要素与盈利模式，从过去关注“AI概念”转向衡量“AI转化为收入与利润”的实际能力。
此次评级变化凸显AI浪潮对创意软件巨头的深度影响，也提示行业需在技术迭代与用户需求变化中调整战略。后续可关注Adobe在AI功能落地、用户留存与高端市场拓展上的具体举措，以及其与新兴AI创作工具的竞争态势，这些将决定其在新阶段的行业位置与长期成长性。
